 "В пятницу ОГК-5 опубликовала финансовые результаты по международным
стандартам за 2009 год и провела телефонную конференцию для аналитиков.
Начало года стало весьма удачным для ОГК-5 – чистая прибыль компании
составила 79% от прибыли за весь прошлый год, что может помочь акциям
компании в ближайшее время выглядеть лучше рынка", - заявляют в Банке
Москвы.
Выручка компании в 1 квартале по сравнению с предыдущим кварталом
выросла на 7,8%, основными факторами роста стали повышение доли
либерализации рынка электроэнергии в сочетании с ростом цен на
электроэнергию. Доля свободного рынка в общих продажах электроэнергии
выросла до 62%. Между тем выработка электроэнергии незначительно
снизилась на 1,7%, в том числе на Конаковской ГРЭС - на 22,5%, на
крупнейшей Рефтинской ГРЭС - на 7%. Производство энергии на
Невинномысской и Среднеуральской ГРЭС выросло на 12,9% и 2,1%
соответственно.
Эксперты отмечают, что, несмотря на резкий рост тарифов на газ,
себестоимость компании осталась на уровне предыдущего квартала.
Сохранению себестоимости на прежнем уровне поспособствовали снижение
доли дорогого сверхлимитного газа, снижение выработки, а также менее
значительный рост цен на уголь. Более половины мощностей компании
являются угольными, и, по оценке менеджмента, рост стоимости угля за год
составил не более 9%. Кроме того, компания продолжает курс по снижению
постоянных издержек – например, численность персонала компании за 1
квартал понизилась на 0,7%.
Благодаря росту выручки и сохранению себестоимости продукции на прежнем
уровне ОГК-5 значительно улучшила показатели операционной прибыли и
EBITDA, рентабельность компании по этим показателям увеличилась до 18% и
23% соответственно.
"В этом году компании удалось повторить рекордные показатели 1 квартала
2009 года, когда из-за отставания роста цен на газ рентабельность по
EBITDA составила 22%. Наиболее выгодным для компании остается
производство электроэнергии на угольных станциях, значение spark spread
(выручки за вычетом топливных расходов) для угольных мощностей составило
324 руб/МВтч против 71 руб/МВтч для газовых станций.
Снижение капитальных вложений до 2,7 млрд руб. позволило компании не
прибегать к новым заимствованиям и обеспечить финансирование
инвестпрограммы целиком за счет денежных потоков от операций. Так как
половину долга ОГК-5 составляют обязательства в иностранной валюте, то
падение курса евро привело к дополнительной прибыли от курсовых разниц в
размере 900 млн руб. Чистая прибыль в 1 квартале составила 2,5 млрд
руб., или 79% от прибыли за весь прошлый год.
Комментируя ожидаемый запуск долгосрочного рынка мощности, руководство
ОГК-5 считает, что внутренняя норма рентабельности IRR будет не ниже
стоимости капитала компании", - заключили аналитики банка.
Источник:quote.rbc.ru
|
